El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.55% o 10.5 centavos, cotizando alrededor de 19.25 pesos por dólar, ante un ligero incremento de la aversión al riesgo en los mercados financieros globales, pues se sigue especulando sobre la posibilidad de que Estados Unidos aplique aranceles a la totalidad de las importaciones provenientes de China. Es probable que el nerviosismo continúe durante las próximas semanas, pues el siguiente evento clave será la reunión del G20 en Osaka, los días 28 y 29 de junio, en donde se reunirán los mandatarios de China y Estados Unidos.

El fortalecimiento del dólar asociado a la aversión al riesgo también se debe a la publicación de indicadores económicos poco favorables para China. La producción industrial de abril creció a una tasa anual de 5.4%, desacelerándose desde 8.5% en marzo. Lo mismo ocurrió con las ventas minoristas que crecieron a una tasa anual de 7.2% en abril, por debajo de 8.7% en marzo.

De manera interna, los participantes del mercado también esperan la decisión de política monetaria de Banco de México programada para mañana a las 13:00 horas, en donde se anticipa que la Junta de Gobierno mantendrá la tasa de interés sin cambio en 8.25%. Es probable que en este comunicado, Banxico reitere la persistencia de los riesgos al alza para la inflación, pues en abril esta se ubicó en una tasa interanual de 4.41%, mientras que la inflación subyacente subió a 3.87%, su nivel más alto desde marzo de 2018. Cabe recordar que Banco de México había señalado preocupación por la inflación subyacente, la cual había mostrado dificultad para bajar del nivel de 3.6 por ciento.

El peso y el proteccionismo

Debido a que el comunicado de Banxico podría ser de corte restrictivo, es probable que se reduzca la especulación sobre un recorte a la tasa de interés hacia finales del año.

Hacia adelante, el proteccionismo comercial también podría generar nerviosismo a nivel interno. El lunes por la tarde, en Canadá, se reunieron los funcionarios mexicanos, Graciela Márquez, secretaria de economía, y Jesús Seade, subsecretario para América del Norte de la Secretaría de Relaciones Exteriores con Christina Freeland, ministro de relaciones exteriores de ese país. En la reunión destacaron comentarios de Graciela Márquez, quien anunció que México está preparando nuevos aranceles en represalia por los impuestos al acero y aluminio que impuso la administración de Trump en 2018. El proceso pasaría por la Secretaría de Economía y luego por la Secretaría de Gobernación, por lo que Márquez estimó un tiempo de dos a tres semanas para que se publiquen los aranceles.

En la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 19.10 y 19.30 pesos por dólar. El euro inicia la sesión con una depreciación moderada de 0.18%, cotizando alrededor de 1.1184 dólares por euro. Por su parte, la libra esterlina muestra una depreciación de 0.34% cotizando en 1.2861 dólares por libra.

Mercado de Dinero

En Estados Unidos, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años inicia con un retroceso de 3.5 puntos base, ubicándose en 2.37%, como consecuencia del incremento en la demanda por activos libres de riesgo. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años muestra pocos cambios con respecto al cierre de ayer, ubicándose en 8.09 por ciento.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 20.00 unidades de peso por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.79% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.3237 a 1 mes, 19.8144 a 6 meses y 20.3840 pesos por dólar a un año.

Gabriela Siller; PhD

Director de Análisis Económico-Financiero.

Banco BASE