El peso inicia la sesión oscilando entre pérdidas y ganancias de manera volátil, cotizando en 20.97 pesos por dólar, lo que equivale a una depreciación de 0.95% o 19.8 centavos. En el overnight, el peso tocó un mínimo de 20.2979 pesos por dólar, debido principalmente a una corrección parcial causada por los siguientes factores:

Ayer por la tarde la Comisión de Cambios decidió elevar el techo el programa de coberturas cambiarias que pueden ofrecer al mercado de 20 a 30 mil millones de dólares. El programa que está en funcionamiento desde 2017, sólo ha subastado 5.5 mil millones de dólares en coberturas desde que fue lanzado, las cuales han sido renovadas de forma constante. La Comisión de Cambios también señaló que podría subastar coberturas de forma inmediata en caso de ser necesario y no descartó la posibilidad de intervenciones directas en el mercado cambiario. Lo anterior contribuyó con una recuperación del peso al cierre del lunes.

Donald Trump anunció que implementarán medidas de apoyo económico para empresas y familias, como recortes a impuestos, para moderar el impacto económico del coronavirus. Aunque la administración de Estados Unidos sigue minimizando la amenaza de la crisis de salud, la respuesta es para contener las pérdidas de los mercados financieros, pues ayer se vieron caídas no registradas desde 2008. De acuerdo a Trump, hoy martes se darán a conocer más detalles sobre las medidas de apoyo fiscal que están preparando. Cabe agregar que medidas como recortes a impuestos corporativos o de nómina tienen que pasar por el Congreso, aunque históricamente no han encontrado mucha oposición.

El peso y los riesgos

En la sesión se observa una recuperación de los mercados de capitales a nivel global, con los índices de Asia y Europa repuntando entre 1 y 3%, mientras que en Estados Unidos los principales índices accionarios iniciaron la sesión con ganancias de alrededor de 3%. En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 11.0 puntos base, ubicándose en una tasa de 0.65%, mientras que en mercado cambiario, el yen japonés se deprecia 2.08% y cotiza en 104.49 yenes por dólar.

No obstante, el peso borró las ganancias que se observaban en el overnight, pues el comportamiento observado en los mercados financieros no implica un regreso del optimismo, sino una corrección del mercado, en un contexto en el que el desempeño de la economía global sigue amenazado por el coronavirus y el desequilibrio en el mercado petrolero.

El virus y el petróleo

En cuanto al coronavirus, el número total de infectados fuera de China asciende a 35,485, la mayoría de estos en Italia en donde ayer se impusieron fuertes restricciones a la movilidad, cancelando eventos públicos y multitudinarios. Asimismo, el país prohibió que las personas salieran de casa por motivos no esenciales, paralizando la mayor parte de la economía. En Francia se han cancelado vuelos de forma masiva y en la capital de España se cancelaron clases hasta nivel universitario. Todos los países de la Unión Europea han confirmado casos y se espera que se endurezcan las medidas de contención con el paso de los días.

En cuanto a la crisis petrolera, Arabia Saudita se comprometió hoy martes a elevar su producción petrolera a un nivel histórico de 12.3 millones de barriles diarios a partir del próximo mes, 25% por arriba de la producción actual. Lo anterior indica que el país usará sus reservas petroleras además de su producción para inundar el mercado, con el objetivo de bajar los precios y recuperar participación de mercado, aunque esto tenga un costo para las finanzas públicas del país árabe en el corto plazo. El día lunes, tras la decisión de Rusia y el inicio de la guerra de precios con Arabia Saudita, el precio del WTI alcanzó un mínimo no visto desde 2016 de 27.34 dólares por barril. No obstante, en la sesión de hoy, el WTI muestra una corrección al alza de 7.71% y cotiza en 33.53 dólares por barril.

Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice en un rango entre 20.50 y 21.50 pesos por dólar. El euro inicia la sesión con una depreciación de 0.68%, cotizando en 1.1372 dólares por euro, mientras que la libra pierde 0.72% y cotiza en 1.3022 dólares por libra.

El peso y el mercado de dinero

En México el rendimiento de los bonos M a 10 años aumenta 1.2 puntos base, a 6.71 por ciento.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 22.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.54% y representa el derecho mas no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 21.1090 a 1 mes, 21.6478 a 6 meses y 22.2139 pesos por dólar a un año.

Gabriela Siller; PhD

Director de Análisis Económico-Financiero.

Banco BASE