O papel do dólar fortaleceu a economia dos EUA, tendo sido a moeda de reserva dominante no mundo desde a Segunda Guerra Mundial.
Assim como as ações dos EUA e por alguns dos mesmos motivos, o dólar dos EUA teve um desempenho espetacular na última década.
Uma moeda de reserva é uma moeda mantida pelos bancos centrais em quantidades significativas.
Ela também é amplamente utilizada no comércio internacional e em transações de investimento.
Atualmente, o dólar continua sendo a principal moeda usada em transações internacionais, mantida pelos bancos centrais como reserva e negociada nos mercados de câmbio.
De acordo com uma análise do Congresso dos EUA, o papel do dólar reflete a confiança global no Federal Reserve (Fed) como instituição e na economia e nos mercados financeiros dos EUA em geral.
A análise indica que a função global do dólar também reflete a contínua liderança econômica e financeira global dos Estados Unidos, enquanto o Fed tem demonstrado consistentemente sua capacidade e disposição para arcar com os custos de apoio ao sistema financeiro global, especialmente durante crises.
O papel do dólar
Mais recentemente, as ações do Fed para fornecer liquidez em dólares à economia global estabilizaram os mercados internacionais durante a pandemia da Covid-19.
A predominância do dólar americano nas transações internacionais permite aos Estados Unidos uma visibilidade única e alavancas de influência por meio de medidas políticas, como sanções financeiras que impedem o acesso ao sistema financeiro dos EUA ou o uso do dólar americano no comércio internacional.
As sanções, impostas por objetivos de política externa ou de segurança nacional, restringem o acesso ao sistema financeiro e de pagamentos dos EUA, geralmente necessário para processar transações em dólares.
Desde Bretton Woods, a combinação do colapso imobiliário e bancário de 2008-2009 com várias rodadas de QE/ZIRP levou o dólar americano ao seu nível mais fraco em termos reais efetivos.
A partir desse ponto de partida baixo, o dólar explodiu em um espetacular mercado em alta de 11 anos, apoiado nos últimos dois anos por uma economia superaquecida e um Federal Reserve cada vez mais hawkish.
O Morgan Stanley Institutional Fund acredita que o mercado em alta do dólar chegou ao fim e que um mercado em baixa começou.
O catalisador dessa reviravolta foi o pico triplo da inflação, as expectativas do Fed e os rendimentos dos títulos no quarto trimestre.
De acordo com o fundo, a tendência de enfraquecimento do dólar dos EUA continuará à medida que o crescimento fora dos EUA melhorar até 2023 e os bancos centrais fora dos EUA apertarem a política monetária.
Uma recessão no final de 2023 ou 2024 condenaria o mercado de baixa do dólar americano, mas isso está muito distante: é provável que haja várias recuperações do mercado de baixa do dólar americano no próximo ano, mas a tendência da última década se inverteu.
