À l’instar du Japon et de l’Europe, mais pour des raisons différentes, les marchés émergents ont enregistré des performances nettement inférieures au cours de la dernière décennie, a déclaré Morgan Stanley Institutional Fund.

Le Brésil, la Russie, l’Inde, la Chine et l’Afrique du Sud (BRICS) forment aujourd’hui l’un des plus grands blocs économiques du monde, représentant plus d’un quart du PIB mondial et 42% de la population mondiale.

Selon la Conférence des Nations unies sur le commerce et le développement (CNUCED), les BRICS ont vu leur influence économique s’accroître au cours des dernières décennies, en tant que moteurs de la croissance, du commerce et de l’investissement à l’échelle mondiale.

Depuis que Jim O’Neil a créé l’acronyme BRIC en 2001, le groupe a élargi et approfondi sa collaboration.

En 2011, l’Afrique du Sud a rejoint le groupe pour créer les économies BRICS.

Bien que le bloc soit un arrangement informel, sans statuts, il a développé un caractère plus institutionnel, à la fois par un niveau élevé d’interaction politique (par exemple les sommets annuels) et par la création d’institutions économiques telles que la Nouvelle banque de développement (NDB) et l’Arrangement sur les réserves contingentes (CRA).

La sous-performance par rapport à la décennie précédente s’explique en grande partie par l’effondrement des marchés émergents, de la Chine, des BRIC et du boom des matières premières des années 2000.

Selon Morgan Stanley Institutional Fund, une autre partie est due à la tendance aux grandes entreprises technologiques, qui ne sont présentes qu’en Chine, en Corée et à Taïwan, laissant le reste des marchés émergents en rade.

Le fonds ajoute que le reste est dû à une mauvaise politique économique (Turquie, Afrique du Sud, Brésil et autres).

Marchés émergents

Près de 12 ans après le pic du boom des marchés émergents en 2010, les actions des marchés émergents autres que la Chine sont presque revenues à leur niveau le plus bas (relatif) de l’après-crise asiatique.

Les valorisations ne sont pas aussi basses qu’entre 1998 et 2001, mais les actions des marchés émergents autres que la Chine ont récemment atteint une décote de 44% par rapport aux actions américaines (bien qu’elles affichent désormais une décote de 28%).

À l’instar de l’euro et du yen, les devises des marchés émergents autres que la Chine sont les plus compétitives depuis 30 ans.

En 2023, le fonds s’attend à ce que la croissance du PIB des marchés émergents autres que la Chine dépasse celle des États-Unis et des marchés développés, ce qui constitue généralement un catalyseur puissant pour la surperformance des bénéfices et du marché, en particulier à partir d’une valorisation et d’une monnaie de départ aussi faibles.

D’autre part, en septembre 2022, l’Argentine a participé au forum du bloc BRICS, où elle a présenté une demande officielle d’adhésion au groupe, qui se compose actuellement du Brésil, de la Russie, de l’Inde, de la Chine et de l’Afrique du Sud.