El peso cerró la semana con una apreciación de 5.10% o 1 peso y 22 centavos, cotizando alrededor de 22.74 pesos por dólar, tocando un mínimo de 22.7082 pesos, nivel no visto desde el 17 de marzo.

La apreciación del peso se debe a varios factores:

Primer factor

Durante la semana se observó un debilitamiento generalizado del dólar estadounidense, por lo que el índice ponderado del dólar registró una pérdida semanal de 0.91 por ciento.

En el mercado de deuda la tasa de interés implícita en Estados Unidos hacia el cierre del año se ubica en -0.10%. Esto indica que el mercado está especulando con la posibilidad de que la Reserva Federal adopte tasas de interés negativas en los próximos meses, a pesar de que oficiales de la Fed han señalado que no está dentro de sus planes.

La especulación a favor del peso se debe a que el país ofrece tasas de interés más atractivas, al mismo tiempo que la mayoría de los bancos centrales a nivel global mantienen posturas monetarias altamente acomodaticias.

Indicadores de Banxico

En la semana, la tasa de rendimiento de los bonos mexicanos emitidos en dólares a 10 años mostró un descenso de 67 puntos base a 3.48%, indicando una mayor demanda por estos instrumentos.

Segundo factor

En los mercados financieros globales prevalecieron las ganancias, ante la expectativa de una reactivación económica gradual, a pesar de que los casos de coronavirus siguen en aumento.

En el mercado de materias primas, el precio del WTI registró un incremento semanal de 13.8%, cotizando en 33.49 dólares por barril, acumulando un avance de 97% en las últimas cuatro semanas.

El incremento del precio del petróleo favoreció a las divisas de países productores de petróleo y de algunas economías emergentes. El rand cerró la semana con una apreciación de 5.59%, el real brasileño se apreció 5.53%, el dólar neozelandés se apreció 2.68% y la corona noruega 2.32 por ciento.

Tercer factor

En México se observó un incremento de la inflación en la primera quincena de mayo, ubicándose en una tasa interanual de 2.83%, mientras que la inflación subyacente se ubicó en una tasa interanual de 3.76 por ciento.

Hacia adelante, el panorama para la inflación permanece incierto, pero con el dato más reciente los riesgos podrían comenzar a sesgarse al alza. Por este motivo, el mercado especula que Banco de México podría ser más cauteloso para recortar la tasa de interés en los próximos meses.

Los futuros

La apreciación del peso durante la semana abre la puerta a apreciaciones adicionales, que podrían llevar al tipo de cambio a niveles por debajo de 22.50 pesos por dólar. Sin embargo, sigue habiendo riesgos al alza.

En el Mercado de Futuros de Chicago, las posiciones especulativas netas a la espera de una depreciación del peso aumentaron 16.88%, ubicándose en 5,984 contratos al 19 de mayo, cada uno de 500 mil pesos.

Esta es la segunda semana consecutiva que las apuestas en contra del peso superan las apuestas a favor de la divisa.

En la semana, el tipo de cambio tocó un mínimo de 22.7082 pesos y un máximo de 24.0467 pesos. El euro-peso alcanzó un mínimo de 24.7375 y un máximo de 26.0171 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta. Por su parte, el euro tocó un mínimo de 1.0800 y un máximo de 1.1008 dólares por euro.

Al cierre, las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 22.7380 pesos por dólar, 1.2170 dólares por libra y en 1.0901 dólares por euro.

Gabriela Siller; PhD

Director de Análisis Económico-Financiero.

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