El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.36% o 7 centavos, cotizando alrededor de 19.11 pesos por dólar, luego de alcanzar un máximo de 19.1927 pesos durante las primeras horas del día. Cabe recordar que en las primeras dos sesiones de la semana la mayoría de las divisas perdieron terreno de forma sostenida frente al dólar, por lo que la apreciación de hoy es resultado de una corrección y no la reacción a la publicación de algún indicador económico en particular.

En México sólo se destaca la publicación de la inflación de la primera quincena de julio, dato que se ubicó en una tasa interanual de 3.84%, descendiendo de 3.89% en la segunda quincena de junio, sin alejarse de las expectativas del mercado.

Al interior destaca que la inflación subyacente fue menor por segunda quincena consecutiva, disminuyendo de 3.83% a 3.81%, luego de que los precios de mercancías subieran a un menor ritmo interanual, pasando de 3.90% a 3.79 por ciento.

Lo anterior se explica en parte por una estabilización de los precios de mercancías alimenticias. La inflación no subyacente también fue menor, ubicándose en una tasa interanual de 3.92% durante la primera quincena de julio, su menor nivel desde la segunda quincena de diciembre de 2016.

El peso y los precios

La evidencia de una menor inflación, tanto subyacente como no subyacente, eleva la probabilidad de que la inflación general siga una tendencia hacia el objetivo de 3%. A su vez, lo anterior hace más probable que la Junta de Gobierno de Banco de México opte por recortar la tasa de interés en alguna de sus siguientes decisiones de política monetaria.

Por ahora, los participantes del mercado asignan una probabilidad implícita de 20% de que se haga un recorte a la tasa de interés en el anuncio del 15 de agosto, y de 75% en el anuncio del 19 de diciembre. La probabilidad podría elevarse si se confirma que el 31 de julio la Reserva Federal recorta su tasa de interés a un rango entre 2% y 2.25 por ciento.

Otros indicadores relevantes durante la sesión serán los PMI adelantados para el sector manufacturero de Estados Unidos. Los indicadores de julio se publicarán a las 8:45 horas.

Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 19.05 y 19.20 pesos por dólar. El euro inicia la sesión con una depreciación de 0.06%, cotizando alrededor de 1.1145 dólares por euro. Por su parte, la libra muestra una apreciación de 0.36%, cotizando alrededor de 1.2485 dólares por libra.

Mercado de Dinero

En Estados Unidos, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un retroceso de 3.5 puntos base, ubicándose en 2.05%. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años muestra un retroceso de 6.2 puntos base, ubicándose en 7.43%. La mayor demanda por bonos M es consistente con la apreciación del peso mexicano en el mercado cambiario.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 20.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.72% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.1827 a 1 mes, 19.6664 a 6 meses y 20.2259 pesos por dólar a un año.

Gabriela Siller; PhD

Director de Análisis Económico-Financiero.

Banco BASE